"올해 기준금리, 상반기말 3.75% 연말 3.75%~4.00% 전망" 한경연
[경과]
미 연준, 인플레이션 통제력 잃어...왜 JPMorgan's Dimon says U.S. interest rates could hit 6%
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미 연준, 인플레이션 통제력 잃어...왜 JPMorgan's Dimon says U.S. interest rates could hit 6%
실제는 미국 경기 호전되지 않아 제이미 다이먼 JP모건 체이스앤코 최고경영자(CEO)는 목요일 CNBC와의 인터뷰에서 미국 금리가 6%에 이를 수 있다고 예상했다. 다이먼은 CNBC에 연방준비제도이사회
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「2023년 기준금리 예측과 정책 시사점」
①미 금리 추가인상 가능성 ②국내 근원물가 불안으로 韓 기준금리 인상압력 높음
2001년 이후 韓 기준금리, 미 기준금리보다 EU기준금리와 상관성 더 높아
*통화당국, 기준금리 결정시 주요 경쟁국 금리수준을 상당히 고려함을 시사
기준금리, 상반기 3.75%, 연말 3.75~4.0% 예상
*3.75%는 국제원자재 가격과 글로벌 인플레이션이 안정될 경우
미 정책금리 단순추종 말고 경쟁국 금리인상 여부, 국내 경제상황 등 종합고려 필요
현재 3.5%인 우리나라 기준금리가 상반기 3.75%, 연말 3.75~4.0% 수준이 될 것이라는 예측이 나왔다. 한국경제연구원(이하 한경연)은 ‘2023년 기준금리 예측과 정책 시사점’ 분석을 통해 이같이 밝혔다.
미 연준 추가금리 인상 가능성과 고물가로 한국 기준금리 인상 압력 커
한경연은 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 추가적인 기준금리 인상 가능성과 국내 물가불안으로 우리나라의 기준금리 인상 압력이 높다고 보았다.
둔화세를 보이던 미국의 소비자물가와 생산자물가가 올해 1월 들어 재차 상승주1) 하는 등 인플레이션 압력이 여전히 높아 연준이 기준금리(현재 4.75%, 상단 기준)를 추가적으로 인상할 개연성주2) 이 크다.
＊ 주1) 소비자물가 상승률(%, 전월비, 계절조정) : 0.5(‘22.10월), 0.2(11월), 0.1(12월), 0.5(’23.1월)
생산자물가 상승률(〃) : 0.3(‘22.10월), 0.3(11월), -0.2(12월), 0.7(’23.1월)
＊ 주2) 미국 최종금리 전망(상단기준, 2월) :
① 국제IB : 5.0%(HSBC,JP모건,노무라) 5.25%(메릴린치, Barclays, 골드만삭스, 웰스파고), 5.5%(씨티)
② ‘22.12월 FOMC 연준 위원 기준금리 전망 도표(점도표) 5.25%
국내물가 불안도 기준금리 인상을 압박하는 요인이다. 지난해 7월(6.3%) 이후 둔화되던 소비자물가가 올해 1월 5.2%(‘22.12월 5.0%)로 재차 상승하였으며, 기조적 물가흐름을 나타내는 근원물가주3)도 작년 8월(4.4%) 이후 5개월 연속 상승세를 보이고 있다. 특히 올해 1월 근원물가 상승률(5.0%)은 글로벌 금융위기 당시인 2009년 2월(5.2%) 이후 13년 11개월 만에 최대치이다.
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한경연은 근원물가가 안정되지 못할 경우, 향후 국제원자재 가격이 안정되어도 소비자물가는 높은 수준을 유지할 가능성이 있다고 진단했다.
＊ 주3) 근원물가란 농산물?석유류 등 계절적요인에 의한 가격변동요인을 제거한 소비자물가 최근 근원물가상승률(%, 전월동월비) : 4.4(‘22.8월), 4.8(10월), 4.8(12월), 5.0(’23.1월)
한경연은 추가적인 국내 기준금리 인상이 예상되지만, 침체된 실물경제에 대한 악영향을 고려했을 때 인상폭은 제한적일 것으로 보았다.
그동안 우리경제는 외환위기, 코로나 등 초대형 위기주4)를 제외할 경우, 2%대 성장률을 유지해왔는데, 올해에는 이를 하회하는 1%대주5)의 저성장이 예상될 만큼 경제사정이 매우 어렵기 때문이다.
＊ 주4) 2% 미만 경제성장률 : ‘98.외환위기 △5.1%, ’09.금융위기 0.8%, ‘20.코로나 △0.7%
＊ 주5) ‘23년 주요기관별 국내경제전망 : 한경연 1.5%, 정부 1.6%, 한은 1.7%, KDI 1.8%
한국 기준금리, 미국대신 EU기준금리와 밀접한 상관관계 보여
한경연은 어떤 변수가 한국의 기준금리와 밀접한 관계를 가지는지 살펴보기 위해 2001년 1분기∽2022년 4분기 자료를 이용하여 한국 기준금리와 경제성장률, 소비자물가상승률, 원화기준 원유·천연가스 수입물가 상승률, GDP 디플레이터 상승률, 미국?EU?영국 기준금리간의 상관관계를 분석하였다.
분석 결과, 한국의 기준금리가 가장 밀접한 상관관계를 갖는 변수는 EU의 기준금리였으며, 다음으로 영국 기준금리, 미국 기준금리, 소비자물가상승률, 경제성장률의 순이었다. 일반적인 예상과는 달리 한국의 기준금리는 미국보다 EU의 기준금리와 더욱 밀접한 관계를 가진 것으로 나타났다.
한경연은 한국은행이 그동안 기준금리를 결정할 때, 미국의 기준금리를 일방적으로 추종하지 않고 주요 경쟁국들의 기준금리 수준과 물가?성장률 등 국내외 경제상황 등을 종합적으로 감안하는 것으로 해석했다.
한경연 관리자
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